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4月中下旬财政发力和基本面回暖预期升温,长短端利率窄幅震荡,3~5年期限下行幅度明显。3月下旬以来美元流动性危机有所缓和、4月初国内货币政策超预期宽松后流动性投放偏于谨慎,短端利率下行到低点后下行幅度有限;长端利率则重新回归到国内经济基本面逻辑,复工复产持续推进下经济出现回暖、从低点回升的趋势确定,叠加财政政策积极发力的预期渐强,长端利率踟蹰不前;相比之下,3~5年国债在下旬资金利率触及历史低点后补涨,曲线在短端走平而在长端继续走陡。

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交银施罗德基金首席宏观策略分析师马韬:结构调整步伐加大交银施罗德基金首席宏观策略分析师马韬认为,观察中国经济投资、出口、消费三个主要引擎的变化,可见2018年中国经济结构调整的步伐在加大。2009年以来,资本形成对中国经济的贡献率逐步走低,维持在30%左右;净出口的贡献率稳定在零轴上下,经济对外依存度整体下降,中国进口需求对世界的影响力扩大;最终消费支出贡献率在2018年年中上升至近9年以来的最高点78.5%,消费支出已成为中国经济目前最主要的发展动力。

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